Als gevolg van Meta’s veel lager dan verwachte 2021-resultaat – vooral door flinke klantenuitstroom – drukten beleggers massaal op de verkoopknop. Binnen een paar uur tijd verloor de techreus maar liefst $230 miljard aan waarde; meer dan de gehele marktwaarde van een ASML, Netflix of Nike. Naast de omvang en de snelheid van het koersverlies, zou vooral de oorzaak van de sell-off beleggers aan het denken moeten zetten.

Maar eerst even een stapje terug, want tot voor kort leken in de techsector de bomen tot in de hemel te groeien. Jarenlang werd een tomeloze opmars van technologieaandelen vooral gedreven door (extreem) lage rente en hoge winstgroei. Zoals ik in mijn vorige column al schetste, kregen beide factoren door de coronapandemie nog eens een extra impuls.

Minder enthousiast

Echter, door de wereldwijd fors oplopende (en niet langer als ‘tijdelijk’ betitelde) inflatie zijn de rentes gaan stijgen, waardoor de marktomstandigheden er een stuk minder gunstig op zijn geworden. Voor techaandelen komt daar nog eens bij dat de veel mildere omicronvariant inmiddels leidt tot het steeds meer opheffen van lockdownmaatregelen – waardoor weer fysiek, in plaats van alleen online, gewinkeld kan worden en niet meer massaal vanuit huis hoeft te worden gewerkt – wat op zijn beurt zorgt voor druk op de e-commerce-inkomsten.

Daarnaast waren analisten over bedrijven als Meta en Google sowieso al wat minder enthousiast geworden door de steeds luidere roep van autoriteiten om de enorme machtsposities van deze bedrijven aan banden te leggen en de privacywetgeving ten aanzien van het gebruik van persoonlijke klantendata aan te scherpen.

Maar begin deze maand werd ook iets anders pijnlijk duidelijk, namelijk het afbrokkelende verdienmodel van Meta, aangezien jongeren Facebook massaal de rug toekeren en migreren naar Tik Tok of andere, meer ‘in-fashion’-platformen. Met andere woorden: waar twee jaar geleden niemand nog leek te twijfelen aan het groeipotentieel van het bedrijf van Zuckerberg, haalden concurrenten de techgigant binnen een jaar in.

De weg naar beneden was voor sommigen al ingezet

Andere ‘lievelingetjes’ moesten het overigens eerder al ontgelden. Zo verloor streamingbedrijf Netflix in de afgelopen weken een kwart aan marktwaarde omdat de abonneegroei zwaar teleurstelde en daalde de aandelenkoers van Tesla van ruim boven $1200 begin november naar onder $900 nu als gevolg van toenemende concurrentie.

Wie met betrekking tot de Amerikaanse EV-fabrikant dacht dat de concurrentie vanuit de ‘oude’ economie stilzat, had het in ieder geval mis. In plaats van ‘belly up’ te gaan investeerden traditionele autobedrijven als Volkswagen, Renault of Volvo volop in nieuwe, innovatieve, maar vooral goedkopere, elektrische auto’s, waarbij ze zich ook nog eens flink gesteund wisten door steeds klimaatbewuster wordende overheden.

Immer kritisch blijven

Bovenstaande illustreert eens te meer dat beleggen áltijd met onzekerheid gepaard gaat en dat onverwachte ontwikkelingen een beursfeest grondig kunnen bederven. Als belegger moet je daarom continu je portefeuille tegen het licht houden en nadenken over de vraag welke risico’s op termijn van invloed kunnen zijn op de bedrijven die je bezit. Ligt er geduchte concurrentie op de loer? Zijn de waarderingen niet te snel, te hoog opgelopen? Gaat de overheid wellicht ingrijpen met strenge(re) regels en sluiten de beleidsplannen daar dan nog op aan? Neem vervolgens bij twijfel afscheid, maar blijf bij overtuiging ook zitten.

Dat daarbij niet alles over één kam moet worden geschoren, werd kort na het Metadebacle ook duidelijk toen het aandeel Amazon na bekendmaking van prima jaarcijfers juist door het dak ging. Er lijkt voorlopig dus nog geen einde te komen aan de zegetocht van Jeff Bezos. Met zijn opgebouwde vermogenswinsten hoeft hij zijn hand in ieder geval niet om te draaien voor de aanschaf van een nieuwe pleziersloep ter waarde van ‘slechts’ zo’n half miljard euro en al helemaal niet om er voor een vlotte doorvaart richting het ruime sop een rijksmonumentale Rotterdamse brug voor te laten demonteren…